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澳门一条天路上岸-“利差损”会卷土重来吗?

澳门一条天路上岸,“利差损”会卷土重来吗?。

证券时报记者邓雄英

随着世界进入降息周期,再次强调“利润差异”法术。

利差损失是人寿保险行业中的一个独特术语,指使用保险基金投资利率低于有效保险合同平均预定利率所造成的损失。业内一些人预测,人寿保险将来会面临两大风险。一是由于人口老龄化导致的养老金支付风险;另一个是长期利率下滑导致的利差损失风险。这两大风险将在未来五年左右逐步显现。大型人寿保险公司的高管担心人寿保险公司面临的最大风险不是目前的回报率,而是长期收益率可以弥补负债的成本。

“利润差异”问题如此重要的原因与寿险公司的商业模式有关。人寿保险产品的利率确定主要基于预定利率,预定费用率和预定死亡率。通常,根据管理级别和生命表确定的预定费用率是相对稳定的。因此,资产收益能否覆盖预定的利率成本对人寿保险的运作有重大影响。

在全球保险业,差价已经多次暴露出“f牙”。 1990年以前,日本出售了大量高息保险单。多年来存在长期资产配置缺口和低利率环境,使日本寿险业付出沉重代价。从1997年到2001年,许多日本人寿保险公司破产。坍方。

中国的保险业也经历了由于亏损造成的危机。 1999年以前,保险公司已经出售了大量的高利率保险单,一些保单利率甚至超过了8.8%。随后的降息曾一度导致寿险公司承受沉重的利息损失。这个问题伴随着中国保险市场。快速发展和成功解决。

解决传播损失问题的传统方法是实现资产和负债匹配,包括产量匹配和持续时间匹配。在期限匹配方面,由于长期资产有限,中国人寿保险业始终存在一定的长期差距。据业内人士估计,目前超过15年的资产负债缺口约为5.4万亿元。在产量匹配方面,虽然目前的投资收益可以满足责任成本要求,但匹配的难度逐渐增加。

例如,在保险资产比例超过30%的债券资产的情况下,全球债券市场收益率正在回归到较低水平,使得分配高收益债券变得更加困难。例如,曾经受保险支持的债务计划超过3A。该评级的资产回报率已从2018年初的约5.6%下降至今日的约5%。虽然在许多保险公司投资者看来,大约有8%的高收益资产,但在目前的市场环境下,大部分高收益率的资产都伴随着更大的潜在风险。

在较低利率的背景下,资产和负债匹配的难度将逐渐变得更加突出。幸运的是,在过去两年的行业监管下,保险公司责任成本的下降速度明显加快。目前,保险资金的投资收益仍然可以弥补当前的成本,从而在一定程度上延迟了差价风险的到来。即便如此,长期利率下行的风险也不容忽视。

处理价差的主要方法有两种:一是降低定价利率。例如,许多运营和投资的保险机构负责人认为保险责任的成本是严格的。在长期的利率下行趋势下,保险资产配置的压力将越来越大,未来的债务方面肯定需要降低回报率。二是加强资产负债联动,优化投资资产配置,提高投资水平。此外,日本寿险业已采取有效措施,以提高效率和服务质量,以及加强渠道和产品创新,以摆脱差距。这也值得学习。

本文来自小柳村早报,由【见习投稿人:柴泽】原创,欢迎观赏。

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